HSBC: Sản xuất tăng trưởng tiếp tục nâng đỡ nền kinh tế

Khối nghiên cứu kinh tế của ngân hàng HSBC vừa công bố báo cáo kinh tế vĩ mô các nước châu Á và Việt Nam cho quý II.2015 cho rằng các chỉ số kinh tế cho thấy nhu cầu trong nước của Việt Nam đang phục hồi, phản ánh qua doanh số bán lẻ dịch vụ và du lịch tăng 11,4% từ đầu năm tới nay. Tương tự, nhập khẩu tăng mạnh với 20,7% so với đầu năm là mức tăng trưởng tích cực so với sự suy thoái của chu kỳ hàng hóa.

Đầu tư nước ngoài tăng sẽ giúp các đơn hàng mới duy trì thế mạnh và các nhu cầu bên ngoài phục hồi trong thời gian gần đây cũng hỗ trợ phần nào cho sự tăng trưởng của Việt Nam. “Năng lực cạnh tranh ngày càng tăng của Việt Nam trong ngành sản xuất tập trung lao động đang hỗ trợ cho những chỉ số thương mại. Kỳ vọng xuất khẩu sẽ nổi trội nhờ vào dòng vốn FDI tăng trưởng bền vững”, HSBC nhận định.

Sự cải thiện về nhu cầu nội địa còn yếu nhưng có xu hướng hồi phục sau khi đã giảm mạnh năm 2011, giá dầu giảm cũng giúp giảm chi phí đầu vào, gián tiếp kích thích giảm giá sản phẩm đến người dùng. HSBC dự báo tiêu dùng cá nhân sẽ tăng từ mức 5,4% năm 2014 lên 5,6% năm nay. “Việt Nam có tỷ trọng xuất khẩu chiếm 81% GDP năm 2014, dù nhu cầu toàn cầu còn chậm nhưng xuất khẩu vẫn tăng trưởng hai con số là xu hướng được kỳ vọng tiếp tục trong hai năm tới.”

Báo cáo phân tích rằng Việt Nam là nước nhập khẩu ròng xăng dầu (gần 0,5 tỉ USD/năm), việc giá dầu giảm sẽ hỗ trợ vị thế thương mại của Việt Nam, đặc biệt là giao thương các sản phẩm ngoài dầu mỏ, giúp các nhà sản xuất và xuất khẩu hưởng lợi từ chi phí đầu vào thấp.

Ngược lại, nguồn thu từ dầu mỏ giảm đang làm ảnh hưởng đến vị thế tài chính của Việt Nam, năm 2012 dầu mỏ chiếm 19% tổng doanh thu cả nước, nguồn thu ngân sách giảm sẽ ảnh hưởng đến cán cân tài chính. Việt Nam có khoản dự trữ ngoại hối khoảng 36 tỉ USD, tuy nhiên nếu không đáp ứng các điều kiện thị trường kịp thời sẽ dẫn đến việc thanh khoản trong nước bị o ép.

Trong điều kiện thị trường đó, HSBC dự đoán hai khả năng có thể xảy ra: cho phép cung cầu thị trường những động lực quyết định tỷ giá USD/VND; hoặc phải bơm một lượng đô-la Mỹ vào hệ thống, tuy nhiên khả năng này khiến thanh khoản có thể sẽ mỏng hơn”.

Lạm phát tăng thấp cũng tạo cơ hội cho Chính phủ tăng các loại chi phí dịch vụ xã hội, giá điện và dễ dàng cắt giảm lãi suất thị trường mở OMO. Theo đó HSBC đưa ra kỳ vọng lạm phát sẽ tăng nhẹ trong năm 2015 và Ngân hàng Nhà nước sẽ có nhiều cơ hội cắt giảm lãi suất thêm 0,5%. Nếu nhu cầu nội địa đang cải thiện thì các khoản nợ cao sẽ vẫn là một lực kéo, điều này sẽ giúp Chính phủ tăng giá điện.

HSBC đặt ra các kỳ vọng tác động quan trọng đến nền kinh tế: “Những nỗ lực quan trọng về chính sách tự do hoá thương mại trọng điểm như Hiệp định đối tác kinh tế chiến lược xuyên Thái Bình Dương (TPP) và Hiệp định thương mại tự do khu vực châu Âu liên quan đến lĩnh vực dịch vụ và đầu tư; những dự án cơ sở hạ tầng quan trọng đang được thực hiện. Về chính trị, là sự chuyển giao các vị trí lãnh đạo sẽ diễn ra trong năm 2016.”

Tuyết Ân

» Tỷ giá tăng thêm 1%, ngân hàng điều chỉnh mạnh giá bán USD

» Tỷ giá USD/VND sẽ có tín hiệu mới?

» Thống đốc lật ngược tình huống của tỷ giá

» HSBC hạ mức tăng trưởng GDP Việt Nam từ 6,7% xuống 6,3%

» [Infographic] 10 năm, vốn ngoại đổ vào đâu?

» Ngân hàng Nhà nước kiến nghị gia hạn giải ngân gói 30.000 tỉ

» Thương mại Việt Nam – EU: Sẽ thay đổi cuộc chơi

» 'Vua' hồ tiêu: dịch vụ và con người chuyên nghiệp